销量下滑 业绩预亏 却获机构追捧说长安汽车反常

2019-07-18 01:33栏目:汽车
TAG: 汽车

  在7月15日公布的半年度业绩预告中,长安汽车称,预计半年经营业绩亏损,预亏损19-26亿元,公司整体业绩下滑主要受销量下滑影响。

  其近期公布的6月份产销快报数据显示,2019年1-6月份长安汽车累计销量为82.51万辆,同比下滑31.66%。

  但是,在半年度业绩公布的当天,长安汽车在A股市场当天实现了高达7.54%的单日增长。与此同时,多家机构纷纷给出了买入/增持的评级。

  尽管资本市场与企业经营业绩并不一定存在必然的关系,但对比长安汽车此刻两方面的表现,着实让人费解,这是为何?

  自2018年以来,国内汽车市场开始出现下滑趋势,至2019年月度销量同比下滑几乎成常态。近期,中汽协发布半年数据时称,预计国内汽车市场销量全年下滑,预计同比下滑幅度5%。

  对比过去20余年的快速增长表现,不得不承认,国内汽车市场已进入新的发展周期,将由追求规模量到需要追求发展质量转变。

  首先,在过往的长周期里,国内汽车产业链习惯了增长的节奏,各方基本采取“攻城”策略;现在遇到由增转降局面,各方面临的处境就好比急刹后公交内的乘客会挤到一起,需要重新寻找舒适的位置。而国内汽车市场增量短期不再,那意味着市场竞争必然加剧,各方或得“先守后攻”。

  要“守”的住,防御得强;要“攻”的出,竞争力得强。这,都要求各方注重高质量的企业发展之路。

  其次,汽车进入国内百姓家庭多年,消费者对汽车的认识程度已非吴下阿蒙,且在供给的同步加强下,消费者对汽车的需求已升级。如,从以往要求有面子,到现在要求有驾驶乐趣。

  敢变、能变,适应新发展周期的车企才能活下来、活得好,比如长安汽车。从2018年上半年开始,长安汽车发布“第三次创业-创新创业战略”,堪称有预见性地做出了调整。

  然而,汽车产业向来是个“慢”产业,在称得上庞大的体系之下,往往调整要产生效应得滞后一段时间。举个例子,一款全新的新车开发周期一般得40个月左右。

  于是乎,我们看到一边推动调整,一边面临市场形势的转变及外部环境的变化,长安汽车在2019年一季度由盈转亏,净亏20.96亿元;一季度,或许是长安汽车最黑暗的时刻。因为结合近期的半年报来看,长安汽车二季度预计实现归母净利润-5-2亿元,亏损大幅收窄、经营状况明显向好。

  “长安汽车(含合资品牌)的零售优于行业大势,环比增幅很大,而且合资企业出现了零售逐月回升的态势,每个月都是回升在二位数以上。同时,我们的经营质量也是在不断向好,库存降了22万台,经营现金流达到116个亿,上半年实现降本54亿。”长安汽车张宝林表示。

  资本市场的投资逻辑向来重预期、重趋势,若只重视当前波动、那就是“韭菜”。

  长安汽车在二季度的表现超出了资本市场的预期,结合长安汽车从去年以来的战略调整和业务布局,及到今年上半年的实际表现、与合资伙伴的协同调整和下半年的计划(详情网络可查,此处不赘述),资本市场应认为其最坏的时刻已经过去。笔者认为,这便是资本市场近期追捧长安汽车的大逻辑。

  “无论是合资还是自主版块,长安都处在爬坡阶段。既要看到产销量,又不能唯量为第一,要关注每个产品的市场份额和经营质量。”张宝林表示。

  这位自2001年起,就一直管理长安汽车业务的老长安人,在此刻提出如此看法,是对当前汽车市场和长安汽车自身经营状况清醒而理性的研判,十分可贵。

  舵掌好了,船就跑的稳;方向对了,执行就会容易许多。何况,曾被称为“自主一哥”、如今仍是重庆汽车产业龙头的长安汽车,有能力触底反弹。

  公开的数据显示,在国家企业技术中心评价排名(由国家发改委、科技部、财政部、海关总署、税务总局等多个政府部门综合评定)中,长安汽车研发实力连续5届10年居中国汽车行业第一。

  在新时期,国家一再鼓励自主研发,培养自己的能力。长安汽车在近期获得的7亿元政府补贴中,有6.5亿元是针对新品或技术研发的补贴。也侧面体现了国家对长安汽车自主研发实力的认可。

  在今年4月份,长安汽车历时8年投资43亿元的全球研发中心启用。据悉,新中心“拥有设计、试验、管理等7大功能,覆盖仿真分析、噪声振动、被动安全等12大领域,包括混合动力、空调系统、非金属材料等180个实验室以及运用云技术打造的全球领先数据中心”。

  此外,公开信息显示,长安汽车建立“五国九地”全球协同研发体系,打造来自全球18个国家、近万人的研发团队。到目前为止,长安汽车形成产品研发流程体系(CA-PDS)和产品试验验证体系(CA-TVS),这是多少车企所不具备的啊。

  笔者认为,衡量新时期的车企研发能力,将不再以能快速推出多款新车、多款好看的新车,多款配置丰富、参数炸裂的新车为指标;有了沉淀的、完善的自主研发体系才是关键,然后上新车就是顺理成章的事情了。

  以自主研发实力为基础,长安汽车面向核心能力和未来汽车发展方向的拓展,也顺理成章。

  比如,在动力总成领域,长安汽车历时4年推出中国汽车品牌首个动力平台—NE发动机平台,覆盖1.0-1.8L排量机型,最高热效率40%。

  比如,在新能源领域,长安汽车发布“香格里拉计划”,成立了独立的全资子公司,“产品主要是针对集团客户和出行公司,苦练内功、为个人消费时代积极做准备。”

  再如,在智能互联领域,长安汽车发布“北斗天枢计划”,考虑智能化领域的特殊性(跨领域、跨资源等),其与华为、腾讯、博世、青山成立联合创新中心,实际智能化搭载比例及规模应居行业领先位置。

  企业在成长、发展、壮大过程中,最怕的是没抓住机会,其次是没控制好节奏。可以看到,长安汽车在新领域的布局策略很合理(守住现有业务、适度拓展新业务)。而这,也是车企体系能力的一种体现。

  《车业杂谈》说:全球经济发展有波动周期,汽车产业也有其内在发展规律。在当前已进入调整期的国内汽车市场,信心和希望比黄金更珍贵,两者都生发于车企的体系能力和产业的基本规律。“守得住云开,见得到月明”,目前长安汽车业绩的确不够乐观,但看好长安汽车。

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